Oferta First Bank pentru tranzacționarea titlurilor de stat este o sabie cu două tăișuri. Principalul avantaj este accesul la piața secundară, o facilitate pe care nu toți brokerii o promovează activ pentru micii investitori. Dezavantajul major, care poate anula complet beneficiile pentru sume mici, este comisionul fix de decontare de 15 EUR pe tranzacție. Prin urmare, acest serviciu este potrivit exclusiv pentru investitorii care tranzacționează sume considerabile (peste 25.000 de lei per tranzacție) și care au nevoie de lichiditatea sau flexibilitatea pieței secundare. Pentru investitorul de rând care vrea să cumpere și să păstreze titluri de stat, există alternative mult mai ieftine.
Comisioanele - Aici se ascunde costul real
Punctul central al acestei oferte nu este produsul în sine (titlurile de stat sunt identice oriunde), ci structura de costuri. Aici First Bank își asigură câștigul, iar clientul trebuie să fie extrem de atent. Comisionul de 15 EUR/ISIN/tranzacție este elementul decisiv.
Să calculăm impactul real al acestui comision, la un curs BNR de 5 LEI/EUR, ceea ce înseamnă un cost fix de 75 LEI per tranzacție.
| Suma tranzacționată (LEI) | Comision fix (LEI) | Comision procentual efectiv | Evaluare |
|---|---|---|---|
| 1.000 | 75 | 7,5% | Extrem de scump |
| 5.000 | 75 | 1,5% | Foarte scump |
| 10.000 | 75 | 0,75% | Comparabil cu comisioanele de pe piața primară ale concurenței |
| 50.000 | 75 | 0,15% | Competitiv |
După cum se vede, pentru tranzacții sub 10.000 de lei, comisionul efectiv este prohibitiv și poate anula o parte semnificativă din dobânda pe care o veți câștiga într-un an. Prin comparație, la ofertele de pe piața primară (Fidelis), unii concurenți precum Raiffeisen au comisioane de subscriere între 0,4% și 0,9%, ceea ce face oferta First Bank pentru piața secundară necompetitivă la volume mici.
Capcane ascunse în structura de comisionare:
- Cost per ISIN: Comisionul se aplică "per ISIN". Dacă vindeți 3 tipuri diferite de titluri de stat în aceeași zi, veți plăti 3 x 15 EUR = 45 EUR, chiar dacă ordinul este dat simultan.
- Cost la cumpărare și la vânzare: Acest comision se aplică atât la cumpărarea de pe piața secundară, cât și la vânzare. O tranzacție completă (cumpărare-vânzare) costă, de fapt, 30 EUR.
Cui i se adresează de fapt această ofertă?
Analizând costurile, profilul clientului vizat de First Bank devine foarte clar. Oferta nu este pentru oricine.
Profilul nepotrivit (cine ar trebui SĂ EVITE oferta):
- Micul econom: Persoana care vrea să investească lunar sume mici (sub 10.000 de lei) în titluri de stat. Pentru acest profil, platformele online ale brokerilor sau ofertele Tezaur prin Poștă/Trezorerie sunt infinit mai avantajoase (comision zero).
- Investitorul pasiv: Cel care cumpără titluri de stat cu intenția de a le păstra până la maturitate. Acesta nu are nevoie de acces la piața secundară și plătește un comision inutil.
Profilul potrivit (cine poate beneficia):
- Investitorul activ cu portofoliu mare: O persoană care tranzacționează volume de peste 25.000-50.000 de lei și dorește să speculeze pe marginea fluctuațiilor de preț ale titlurilor de stat (cauzate de modificarea dobânzilor de referință). La aceste volume, comisionul de 0,15%-0,30% devine rezonabil.
- Clientul care are nevoie de lichiditate: Cineva care deține un portofoliu de titluri de stat și anticipează că ar putea avea nevoie să vândă înainte de scadență. Accesul la piața secundară îi oferă această flexibilitate, dar la un cost.
Avantajele vs. Realitatea Pieței Românești
First Bank listează avantajele standard ale titlurilor de stat, însă acestea trebuie privite în contextul economic local.
- Fiscalitate favorabilă: Acesta este un avantaj real și major. Conform OUG 153/2020, veniturile obținute de persoanele fizice din deținerea și tranzacționarea titlurilor de stat emise de statul român sunt neimpozabile. Acest lucru le face superioare depozitelor bancare, unde se plătește 10% impozit pe dobândă.
- Siguranță: Garanția statului este cel mai înalt nivel de siguranță disponibil pe piața locală. Totuși, acest avantaj este intrinsec produsului, nu un beneficiu oferit de First Bank. Orice titlu de stat românesc are aceeași garanție, indiferent de intermediar.
- Protecția la inflație: Aici trebuie să fim realiști. Majoritatea titlurilor de stat au un cupon fix. Într-o perioadă cu inflație ridicată, așa cum a fost recent în România, randamentul real (dobânda minus inflația) poate fi negativ. Siguranța se referă la returnarea sumei nominale, nu la menținerea puterii de cumpărare a banilor. Clientul trebuie să înțeleagă că, deși nu pierde bani nominal, poate pierde valoare reală.
Verificat de expert
